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      中國PTA產能過剩成隱憂
      2019-02-01 11:34    查看次數:     

      2018年7月,國內精制對苯二甲酸(PTA)產品市場異動,價格從5700元/噸,快速升至9月初的9200元/噸,令業界錯愕--國內PTA供大于求的基本面沒有改變,大家都在揣測,是什么原因催生了這一波行情?是否意味著PTA迎來了新一輪景氣周期?

      中國PTA需求和產能

      特殊的業態構成:過剩產能淘汰難

       

      中國成為全球PTA第一大國,用了短短20年時間?;仡?989年建成的揚子石化45萬噸/年PTA裝置,長期居國內規模最大,占國內市場份額的95%以上;其他裝置的生產能力大都在30萬噸/年及以下,并帶有下游聚酯,組成上下一體的產品鏈。當時傳統計劃體制和幼小的民營經濟,決定了PTA產業發展的起步階段國有企業的主導地位。

       

      始自2005年的“國退民進”,塑造了當今PTA業態:國企停止向PTA投資,專注于上游發展;民營乘勢由下游聚酯大舉逆向向上游PTA發展,裝置規模幾何級增長。到目前,國內PTA產能增加到4900萬噸;逸盛、恒力、原遠東、原翔鷺四大企業占現有產能逾60%,國內PTA產業完成了主導權從國企向民企的反轉,市場從供不應求到供過于求反轉。

       

      今天的PTA業態是,國有企業控制著上游原料對二甲苯(PX),這也是國企持有的裝置老、規模小、能耗高的PTA裝置仍然能夠存活的深層原因;PTA最大、最小裝置規模相差10余倍。但以目前大小裝置能耗相差約260元/噸成本計,國企資源優勢和配套優勢基本可抵消能耗差異;再加上裝置關停涉及人員安置等社會問題,國企不可能輕言退出。民企控制下游PTA和聚酯,再加上當前民營資本投資領域不多,更難使其讓出已經占據的產業主導權。國有與民營各控制一段的業態構成,決定了單靠市場因素難以推動過剩產能淘汰,博弈將繼續。但從降低碳排放等社會效益和產業發展看,主動淘汰落后產能是遲早要做出的選擇。

       

      產能集中度高:PTA行業已經失去周期率

       

      2015年,對國內PTA行業來說,兩件大事深刻影響著整個行業:其一是浙江遠東石化320萬噸/年PTA裝置因業主資金鏈斷裂而被清算,裝置隨之停產;其二是福建漳州騰龍對二甲苯(PX)因發生事故停產,其下游PTA裝置原料斷供而停止運行。國內PTA行業首次出現了資本持有者不是新建產能,而是靠重組掌控PTA實體的新業態,成為國內PTA行業有史以來最大的資產重組:華彬接手遠東;福建國資接手騰龍PX及下游PTA九成股份,成為國有資本控股企業。兩起重組涉及產能770萬噸/年,這是國內化工行業過去難得一見的資產易主。重組后的兩大企業繼續保持著四大PTA生產商的兩席,對國內PTA行業具有影響能力。2017年底,兩大企業在退出運行兩年之后,部分裝置重新啟動,形成市場供應能力,因此國內PTA沒有出現石化行業整體的景氣。目前國內PTA產地主要集中在遼寧、江蘇、浙江、福建,產能集中在四大企業。產地集中、產能集中,產能過剩,供求周期將不再明顯,龍頭企業逐步掌握了定價權。

       

      格局重構:新技術、新布局、新競爭

       

      中國PTA建設始于引進國外先進技術和裝備。國內在開發出了自有知識產權的成套技術后,壓低了引進技術成本,大大降低了投資,中國形成國企與民企并存格局,很快成為全球PTA產業的第一大國。據揚子石化公司化工廠廠長丁家海分析,新老裝置各有優勢,老裝置已經完成折舊,生產成本較低;建于2011年的揚子石化PTA三線,仍可與200萬噸/年裝置競爭。再加上老裝置產品鏈完整,培育了忠誠的客戶,比如揚子石化PTA產品自投產以來,即以其高品質贏得市場,被用戶譽為“世界一流,亞洲最好”,是中國名牌產品和全國用戶滿意產品,多個廠家指定揚子PTA為獨家供應商;而揚子石化牽頭制訂的PTA國家標準2017年1月1日正式實施,該公司硬品質和軟實力兼具。

       

      西方國家仍然主導PTA新技術。杜邦和BP已經完成新技術開發。新技術工藝路線取消了氧化料倉等中間單元,縮短了流程。盡管裝置運行條件變得苛刻,但投資節省20%,在國內已經有利用新技術的工業裝置。但這一技術仍然難說是革命性的。

       

      從產業鏈觀察,目前國內PX嚴重依賴進口,2017年進口依賴達58%,國外供應商與國內商家形成了長約關系,成為中國石化、中國石油直接競爭對手。相對于PTA,PX更容易形成對上游裝置運行的制約。因此,中國石化正調整戰略,規劃在天津石化、儀征化纖新建250萬噸/年、200萬噸/年的PTA裝置,以構建更加完整和上下游更加匹配的PX—PTA產品鏈,這也是中國石化時隔10多年后再度向PTA投資。

       

      從價格走勢看,前幾年PTA價格總體穩定,2017年PTA市場均價大約在5400元/噸,部分企業仍處于盈虧平衡線;2018年7月的一波行情,業界認為也只能持續到2019年春天。潛伏的產能復蘇、新增產能形成產量,就將重新把市場拉回到只有微利的狀態。但是,持續虧損仍然沒有抑制住資本向PTA投入。據統計,2017年國內PTA新建產能1670萬噸/年,預計2019年、2020年將陸續投產;同期國外新增產能240萬噸/年。世界PTA產業主要看中國;以這樣的產能規模,在加劇國內市場競爭的同時,也完全具備了影響世界格局的實力。循著一帶一路,中國PTA產業走出去不失為一種戰略選擇。

       

      中美貿易形勢趨緩,商家想在新關稅實施前抓緊完成圣誕訂單,使原本低庫存的聚酯和PTA用盡了不多的儲備,導致短時間內需求增加,貨緊價揚,這或許是形成近期PTA上漲行情的基本原因,2018年8月、9月的貿易逆差創歷史新高可以佐證。實際上,在PTA短暫沖高后并沒有站住,而是迅速回調。潛伏的過剩產能一旦被高利所喚醒,新的投資加速投運步伐,價格回落也就在所難免。業內人士期望業界保持理性,行業保持5%的利潤,降低投資預期,形成國內健康的業態。

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